侯外林：私募基金監(jiān)管應(yīng)借鑒公募經(jīng)驗(yàn)

日期：2011-03-01  

　　在去年兩會(huì)上，全國(guó)政協(xié)委員、廣東證監(jiān)局局長(zhǎng)侯外林曾提出《關(guān)于修改〈證券投資基金法〉建立我國(guó)私募證券投資基金監(jiān)管體系的提案》，希望政策制定者盡快賦予私募基金合法地位，探索建立私募基金監(jiān)管的制度框架，并改善有利于私募基金規(guī)范發(fā)展的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。2月28日，侯外林接受本報(bào)記者采訪時(shí)，再次談及私募基金業(yè)合規(guī)發(fā)展問(wèn)題。他表示，對(duì)私募基金的監(jiān)管應(yīng)審慎靈活，可參考公募基金的內(nèi)控和合規(guī)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)。
　　百姓理財(cái)需求強(qiáng)烈
　　私募積聚資金已超1200億元
　　“改革開(kāi)放三十年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，居民收入和財(cái)富存量也不斷積累，財(cái)富管理的需求也日益強(qiáng)烈。”在侯外林看來(lái)，私募基金業(yè)務(wù)火爆的原因，主要是契合了老百姓的投資理財(cái)需求而得到較快的發(fā)展。
　　從理論上講，私募基金是指通過(guò)非公開(kāi)方式向少數(shù)特定對(duì)象募集資金形成的集合型投資理財(cái)產(chǎn)品，包括主要投資于上市證券的私募證券基金以及主要投資于未上市企業(yè)股權(quán)的私募股權(quán)基金。而通俗看來(lái)，私募基金類似一種小眾信托業(yè)務(wù)，大家將閑置資金匯集在一起，由一位委托理財(cái)者進(jìn)行投資理財(cái)，收益均分，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2010年底，全國(guó)私募基金共有300余家，發(fā)行證券投資類信托產(chǎn)品1200多只，總規(guī)模超過(guò)1200億元。其中，僅2010年發(fā)行的信托產(chǎn)品總數(shù)就達(dá)到488只，比2009年增長(zhǎng)34.07％；單個(gè)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模平均接近1.2億元，較2009年增長(zhǎng)30％左右。到2010年底，廣東省的深圳市和廣州市已發(fā)行的信托產(chǎn)品數(shù)分別為278只和39只，合計(jì)占全國(guó)的25.69％。
　　火爆背后現(xiàn)監(jiān)管空白
　　“加強(qiáng)私募基金監(jiān)管必要且迫切”
　　就在私募基金不斷累積資金的同時(shí)，一些問(wèn)題隨即產(chǎn)生。一方面，大量私募證券基金缺乏相應(yīng)的監(jiān)管，容易滋生各種違法行為，損害投資者合法權(quán)益，影響市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行；另一方面，私募股權(quán)基金是我國(guó)建立發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的重要環(huán)節(jié)，但目前沒(méi)有法律依據(jù)，監(jiān)管主體缺位，不利于行業(yè)的規(guī)范發(fā)展；而更令人擔(dān)憂的是，一些私募基金產(chǎn)品及私募基金管理機(jī)構(gòu)分屬不同的部門(mén)監(jiān)管，缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，容易發(fā)生監(jiān)管套利，導(dǎo)致不公平競(jìng)爭(zhēng)，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　因此，在侯外林看來(lái)，加強(qiáng)私募基金監(jiān)管，既是維護(hù)國(guó)家金融安全和資本市場(chǎng)穩(wěn)定的客觀需要，也是行業(yè)自身發(fā)展的內(nèi)在需求。“我個(gè)人認(rèn)為，從世界各國(guó)情況看，私募基金均屬于金融行業(yè)范疇，私募基金運(yùn)作合法與否，與資本市場(chǎng)息息相關(guān)。如果不將私募基金納入證券監(jiān)管范圍，很容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展。”侯外林稱。據(jù)其介紹，目前全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委正在組織修訂《證券投資基金法》，擬將私募基金納入調(diào)整范圍，并確立私募基金的基本法律框架和制度安排。
　　監(jiān)管方式審慎靈活
　　“私募發(fā)展可借鑒公募合規(guī)建設(shè)”
　　“應(yīng)該指出的是，公募基金的內(nèi)控和合規(guī)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)同樣適用于私募基金的發(fā)展。我國(guó)公募基金立法工作比較健全，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)期的摸索，已經(jīng)形成了比較完善的制度體系，特別是其中的從業(yè)人員管理制度、內(nèi)部控制制度、基金托管制度、信息披露制度以及行業(yè)自律機(jī)制等，都是私募基金在發(fā)展過(guò)程中應(yīng)該重點(diǎn)學(xué)習(xí)、借鑒的。”在談到私募基金合規(guī)發(fā)展可參考哪條路來(lái)走時(shí)，侯外林這樣表示。
　　而事實(shí)上，公募基金業(yè)雖然已發(fā)展了12年，但仍存在較多頑疾。就在去年，公募基金業(yè)發(fā)展較快地區(qū)如廣東省，剛剛對(duì)公募基金開(kāi)展了一次頗具力度和針對(duì)性的監(jiān)管檢查。對(duì)基金管理公司“老鼠倉(cāng)”、非公平交易以及各種形式的利益輸送行為加大打擊力度，嚴(yán)肅查處了多宗“老鼠倉(cāng)”案件，其中一名基金經(jīng)理已經(jīng)被依法移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。
　　不過(guò)他也談到，對(duì)私募基金進(jìn)行監(jiān)管，也要考慮到私募基金運(yùn)作形式靈活、投資者具有一定的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，且不面向公眾發(fā)行等特點(diǎn)，其監(jiān)管的方式方法應(yīng)當(dāng)明顯區(qū)別于公募基金監(jiān)管。要把握好監(jiān)管尺度，既要規(guī)范行業(yè)行為，避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，又要給行業(yè)發(fā)展留下必要的空間，將行政監(jiān)管與自律管理有機(jī)結(jié)合，充分發(fā)揮行業(yè)自律管理的作用。